摘要： 本文来源：时代周报 作者：王苗苗 图源：图虫创意黄金遭到“砸盘”。5月12日，金价高位回调，现货黄金低开低走，盘中最低触及3218.97美元/盎司。截至发稿，现货黄金报3221....

本文来源：时代周报 作者：王苗苗

图源：图虫创意

黄金市场骤然降温，避险需求承压

5月12日，国际黄金市场遭遇“黑色星期一”，现货黄金价格低开低走，日内最低触及3218.97美元/盎司，跌幅一度超过3%，成为近期市场关注的焦点。截至发稿，现货黄金报3221.41美元/盎司，日内跌幅达3.16%；COMEX黄金期货主力合约也同步下挫，最新报价为3230.9美元/盎司，跌幅3.38%。

与此同时，国内金饰零售端也受到波及，多家知名品牌足金饰品价格一夜之间下调13-20元/克。其中，老庙黄金从1019元/克降至1000元/克，下跌19元/克；老凤祥从1022元/克降至1002元/克，跌幅达20元/克。

中美贸易缓和引发市场情绪反转

消息面上，中美经贸关系的进展成为此次金价回调的主要原因。当地时间5月11日晚，中美双方在联合声明中宣布大幅降低双边关税，标志着两国贸易关系取得实质性进展。这一利好消息显著提升了市场的风险偏好，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。

盘古智库高级研究员余丰慧在接受采访时表示：“中美贸易关系的缓和降低了市场的不确定性，从而对黄金价格形成短期压力。尽管如此，全球经济环境仍充满变数，例如地缘政治冲突、部分地区经济复苏乏力等，这些因素可能随时重新激发市场对黄金的避险需求。”

二级市场同步承压，黄金股普跌

受国际金价波动影响，A股和港股市场的黄金板块同样遭受冲击。A股黄金珠宝板块当日低开低走，潮宏基跌幅达4.41%，西部黄金、四川黄金跌幅超3%，山东黄金、山金国际跌幅超2%，整体板块下跌1.22%。

港股市场表现更为惨烈，万国黄金集团、灵宝黄金、赤峰黄金跌幅超11%，招金矿业、老铺黄金、周大福等公司股价跌超5%，六福集团、周生生等品牌也同步下挫。

此外，黄金相关ETF未能幸免，多只产品跌幅超2%。其中，黄金ETF华夏（518850）、中银上海金ETF（518890）、上海金ETF（159830）等均出现明显回调。

专家解读：短期波动还是趋势转折？

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元认为，本轮金价回调更倾向于短期波动而非趋势性转折。他指出：“虽然中美贸易谈判取得进展，但全球范围内的不确定性依然存在。例如，其他地区的贸易摩擦或重大地缘政治事件可能随时爆发，为黄金价格提供支撑。”

支培元进一步分析称，当前金价已在一定程度上反映了市场对贸易风险缓解的预期，但仍存在进一步调整的空间。如果后续贸易谈判持续向好，市场风险偏好将进一步提升，金价可能继续承压；反之，一旦新的风险因素浮现，金价有望迅速反弹。

消费端反应：降价能否刺激需求？

随着国际金价回落，国内金饰零售价格也出现大幅下调。周六福、周大生、周大福、六福珠宝等品牌足金饰品价格单日下调13-14元/克，而老凤祥、老庙黄金分别以20元/克和19元/克的降幅领跌行业。

余丰慧表示，零售端价格下行可能会在短期内刺激消费需求，特别是对于价格敏感型消费者而言。然而，这同时也可能导致部分消费者持观望态度，期待更低的价格出现。

展望后市：震荡格局或将延续

展望下半年，余丰慧预计黄金价格将呈现震荡格局，主要受美联储货币政策调整及地缘政治不确定性的双重影响。他建议投资者密切关注美国经济数据变化、美联储政策声明以及全球地缘政治局势发展，同时注意观察美元指数走势，这些因素都将对黄金价格产生重要影响。

支培元则提醒投资者，在权衡短期抛压与长期配置逻辑时，应根据自身投资目标和风险承受能力做出决策。对于短期投资者，可利用金价回调进行波段操作；而对于长期投资者，鉴于全球经济的不确定性和央行购金趋势，黄金作为资产配置的一部分，具有分散风险、保值增值的重要作用。

图源：wind