山西郑氏家族资本腾挪：赫美集团跨界难扭亏

摘要： 郑氏家族入主赫美集团（002356.SZ）两年，公司紧锣密鼓入局新能源行业。近日，赫美集团发布年报。2024年，公司实现营业收入4.07亿元，同比增长146.43%；归母净亏损0....

郑氏家族接手赫美集团（002356.SZ）两年后，公司正式迈入新能源赛道，这一转型不仅标志着企业业务方向的转变，也折射出资本与实业结合的时代浪潮。

营收增长背后的新能源布局

根据赫美集团最新发布的年报显示，2024年公司实现营业收入4.07亿元，同比增长146.43%，但归母净亏损仍达0.44亿元，同比收窄7.45%。值得注意的是，收入大幅增长的主要动力来源于年内收购的多家LNG加气站，这标志着公司正式切入新能源相关业务领域。

此次转型离不开背后郑氏家族的支持。由于资不抵债，2021年赫美集团启动重整，并引入时代榕光、富源金来两家投资人。随着重整完成，“95后”郑梓豪成为公司新任实控人。作为山西最大民营企业鹏飞集团的实际控制人郑鹏之子，郑梓豪为赫美集团注入了新的活力和战略方向。

新能源业务：机遇与挑战并存

在郑梓豪的带领下，赫美集团于2024年初宣布进军新能源行业，重点布局绿氢、储氢以及综合能源岛运营等领域。同年，公司通过合资设立子公司“鹏飞氢美”，迅速展开对LNG加气站的收购行动。

数据显示，仅2024年上半年，赫美集团便斥资超过1.2亿元，在山西多地收购5座加气站及相关资产。这些动作快速搭建起公司的新能源业务框架，当年能源销售及加注业务贡献营收1.97亿元，占总收入近半。

然而，尽管新能源业务规模迅速扩张，其盈利能力却面临考验。年报披露，2024年该板块毛利率仅为4.13%，远低于传统商业业务的22.96%。同时，新增业务导致管理费用增加15.49%，达到0.61亿元，进一步拖累整体业绩表现。

即便如此，赫美集团并未放缓脚步。2024年，公司先后投入近40亿元，启动两个大型风光电制氢及制甲醇项目。其中，“120MW光伏发电制2000吨/年绿氢项目”预计投资7.02亿元；“262.5MW风力发电制0.8万吨/年绿氢及15万吨/年绿色甲醇一体化项目”则计划投入31.35亿元。截至年底，上述项目仍处于初期建设阶段，进度分别仅为0.35%和0.09%。

从行业角度看，绿色甲醇市场尚处起步阶段，国内实际投产产能不足10万吨，且主要需求集中在欧盟航运业。这意味着未来赫美集团可能需要面对本土需求不足与国际市场竞争加剧的双重压力。

郑氏家族的资本版图

现任实控人郑梓豪出生于1997年，其父郑鹏是山西能源行业的领军人物。公开资料显示，郑鹏自18岁创业以来，凭借敏锐的商业嗅觉和果断的并购策略，逐步将鹏飞集团打造为涵盖煤炭、焦化、汽车制造等多个领域的综合性企业集团。

目前，鹏飞集团总资产已突破1500亿元，2024年营收更是达到1051亿元，稳居山西民企首位。在不断扩大的过程中，郑氏家族开始谋划通过资本市场实现资产证券化。而赫美集团的入局，则为其提供了理想的平台。

2024年，赫美集团以5321万元从鹏飞集团手中收购部分能源资产，但这只是冰山一角。鉴于鹏飞集团旗下仍持有大量未整合的能源站及风光电制氢业务，郑梓豪承诺未来将推动相关资产转让给上市公司或第三方，以解决同业竞争问题。

不过，资金压力也成为不可忽视的风险因素。截至2024年底，赫美集团货币资金余额仅为2.03亿元，较上年下降62.71%。考虑到新能源项目的长期投入特性，若要承接更多资产，公司可能需要寻求外部融资支持。

此外，鹏飞集团还计划将氢能、高端装备制造及智慧物流等优质资产推向资本市场。据此前透露的信息，集团正与国际知名投资机构合作推进相关进程，这或将为郑氏家族的资本版图增添新的亮点。