杭州银行净利润增速居前，分红比例却不足30%引发关注

摘要： 4月28日，杭州银行发布2025年第一季度财报显示，报告期内，该行实现营业收入99.78亿元，同比增长2.22%，归母净利润为60.21亿元，同比增长17.3%。截至一季度末，杭州...

4月28日，杭州银行发布的2025年第一季度财报显示，在宏观经济复苏与政策支持的双重推动下，该行实现营业收入99.78亿元，同比增长2.22%，归母净利润达60.21亿元，同比增长17.3%。这一亮眼成绩不仅凸显了杭州银行在行业内的竞争力，也使其成为上市银行中净利润增速最高的机构。

截至一季度末，杭州银行资产总额已突破2.22万亿元，较上年末增长5.20%；贷款总额达到9951.96亿元，增幅为6.15%。值得注意的是，尽管银行业整体业绩分化加剧，但杭州银行凭借其稳健的经营策略和灵活的业务调整，依然保持了强劲的增长势头。

从全年表现来看，杭州银行在过去一年同样表现出色。2024年，该行实现营业收入383.8亿元，同比增长9.61%，归母净利润更是达到了169.83亿元，同比增幅高达18.07%。这些数据表明，杭州银行不仅在营收规模上处于行业前列，更以高增长态势引领市场。

然而，在利润快速增长的同时，杭州银行的分红比例却并未同步提升。2024年度，该行现金分红总额占净利润的比例仅为23.5%，远低于监管倡导的30%“及格线”。相比之下，部分国有大行和股份制银行已将分红比例稳定在30%-40%之间，这使得杭州银行的吸引力相对减弱。根据最新数据，杭州银行的股息率（TTM）为4.28%，在A股42家上市银行中仅排名第30位。

战略转型：机遇与挑战并存

杭州银行近年来持续推进“二二五五”战略，致力于打造一家以轻资本、流量化、国际化、数字化为核心特色的现代商业银行。然而，从实际效果来看，该行在转型过程中面临一定压力。

2024年，杭州银行净息差下滑至1.41%，较上年同期下降9个基点。面对利差收窄的不利环境，该行通过扩大贷款投放和金融资产投资规模实现了“以量补价”，最终确保净利息收入正增长。数据显示，去年该行净利息收入为244.57亿元，同比增长4.37%；而非利息净收入则达到139.24亿元，增幅高达20.21%，成为支撑营收增长的重要引擎。

与此同时，杭州银行在风险管理方面展现了卓越能力。截至2024年末，该行不良贷款率为0.76%，与上年持平；拨备覆盖率高达541.45%，远超行业平均水平。作为对比，国有大行的不良率普遍维持在1.3%左右，而股份制银行中的佼佼者招商银行不良率也仅为0.95%。

为进一步优化资产负债结构，杭州银行加快向“轻资本”模式转型，重点发展理财业务和托管服务。年报显示，截至2024年末，该行期末代销规模较上年末增长50%，签约客户数增长51%；全资子公司杭银理财存续产品规模超过4300亿元，较上年末增长17%；托管规模更是达到1.8万亿元，增幅接近20%。

尽管如此，“量增价跌”的现象仍不容忽视。2024年，杭州银行非利息净收入中，其他非利息收入贡献显著，较上年增加23亿元，总计达102亿元；而手续费及佣金净收入却减少近3亿元，占比大幅下降。这一结果反映出轻资本战略尚未完全释放潜力，对营收的支撑作用有限。

股东减持：估值逻辑与资本补充的博弈

资本市场对杭州银行的态度复杂多变。2024年，A股银行板块涨幅达34.39%，位居申万31个一级行业之首，杭州银行亦受益于此，股价累计上涨46.35%。然而，随着估值抬升，杭州银行的市净率已超过0.81倍，在上市银行中排名第三，性价比优势逐渐削弱。

在此背景下，多位大股东相继减持离场。去年8月，中国人寿宣布计划在未来三个月内减持不超过1.86%的股份，若按计划执行，将彻底清仓杭州银行股票。事实上，自2021年起，中国人寿便逐步退出对该行的投资，持股比例逐年降低。此外，百大集团也在今年1月披露出售杭州银行股票423.91万股，累计成交金额达5895万元。

更为引人注目的是，曾作为第一大股东的澳联邦银行于2022年开始转让股权，并在今年4月正式完成退出。其持有的股份被杭州市城市建设投资集团有限公司、杭州市交通投资集团有限公司及新华保险分批接盘。

分析人士指出，上述减持行为或与杭州银行分红比例偏低有关。尽管2024年分红比例有所提高，但仍低于30%的行业标准。杭州银行对此解释称，减少分红旨在增强风险抵御能力和补充核心一级资本。截至一季度末，该行核心一级资本充足率仅为9.01%，在A股上市银行中排名靠后。

综上所述，杭州银行在业绩增长、风险管理等方面表现优异，但在战略转型和资本补充方面仍需进一步努力。未来，如何平衡短期利益与长期发展将成为该行面临的重大课题。