“9.24”并购新规红利释放！超百亿元重大重组项目达8单，最大项目交易价值超千亿

摘要： 作者：赵鹏 来源：图虫随着政策红利释放和A股市场生态优化，资本市场并购重组激增。上海证券交易所理事长邱勇在2025陆家嘴论坛上表示，2024年，沪市披露各类资产重组方案700余单...

作者：赵鹏

来源：图虫

随着政策红利释放和A股市场生态优化，资本市场并购重组激增。上海证券交易所理事长邱勇在2025陆家嘴论坛上表示，2024年，沪市披露各类资产重组方案700余单，其中重大资产重组60单，同比增长50%，七成并购标的属于半导体、新能源等新兴产业领域。今年以来披露的资产重组方案341单，同比增长25%，其中重大资产重组49单，同比增加206%。

另据人民网5月28日报道，2024年9月“并购六条”发布以来，深市并购重组市场呈现出“量质齐升”的态势，累计披露并购重组817单，金额3797亿元，分别同比增长63%、111%。其中，重大资产重组99单，金额1784亿元，分别同比增长219%、215%。

时代周报记者据不完全统计，“9.24”以来，A股沪深两市有8单重大资产重组项目交易总价值超过100亿元。其中，海光信息（688041.SH）吸收合并中科曙光100%股权（603019.SH）交易总价值最高，达1159.67亿元。

一位券商投行部员工对时代周报记者表示，一些较早登陆资本市场的企业，其原有资产在当下已经不具备竞争优势。通过并购或者资产置换等将优质资产置入上市公司中，可以明显优化上市公司的资产质量。新规之后，上市公司参与并购重组的热情明显提升，重组交易效率也明显提高。

百亿项目达8单

时代周报记者注意到，在构成重大资产重组的项目中，有8单交易总价值超过100亿元，海光信息吸收合并中科曙光100%股权交易总价值最高，达1159.67亿元。其中，海光信息吸收合并中科曙光、湘财股份（600095.SH）吸收合并大智慧（601519.SH）的项目中，中科曙光、大智慧都是沪深上市公司。

宏创控股（002379.SZ）拟定增收购宏拓实业100%股权的交易总价值次之，交易总价值达635.18亿元。新奥股份（600803.SH）子公司拟收购新奥能源（02688.HK）65.89%股权的交易总价值则排名第三，交易总价值599.24亿港元，按照参考汇率1:0.92323计算约等于553.24亿元人民币。

除此之外，电投产融（000958.SZ）拟定增收购电投核能控股100%股权、远达环保（600292.SH）拟定增收购五凌电力100%股权及长洲水电64.93%股权、湘财股份拟吸收合并大智慧100%股权、淮河能源（600575.SH）拟定增收购电力集团89.3%股权、海联讯（300277.SZ）拟吸收合并杭汽轮100%股权共5单并购重组项目的交易金额也均超过100亿元。

目前，交易金额超过百亿重组项目中，重组进度不一。其中，2单获得沪深交易所受理，3单获得股东大会通过，2单在5月底和6月初分别公布董事会预案，还有1单在今年6月中旬刚刚获得国资委批准。获得沪深交易所受理的项目分别为电投产融（000958.SZ）定增收购电投核能控股100%股权和淮河能源定增收购电力集团89.3%股权。

从首次披露重组项目的日期看，5单百亿重组项目首次披露日期为2024年，而海光信息拟吸收合并中科曙光、湘财股份拟吸收合并大智慧、新奥股份拟私有化新奥能源3单首次披露重组项目的日期为2025年。

上市公司之间并购频现

去年9月24日，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称“并购六条”）。并购六条发布后，重组审核程序进一步优化，重组审核效率进一步提高，A股沪深两市并购重组持续活跃。

并购六条主要包括六方面内容：一是支持上市公司向新质生产力方向转型升级；二是鼓励上市公司加强产业整合；三是进一步提高监管包容度；四是提升重组市场交易效率；五是提升中介机构服务水平；六是依法加强监管。同时，并购六条明确建立重组简易审核程序，对符合条件的上市公司重组，大幅简化审核流程、缩短审核时限、提高重组效率。

并购六条之后，上市公司重组更加关注“硬科技”“三创四新”属性，海光信息吸收合并中科曙光则是“硬科技”上市公司之间收购的典型案例。市场对海光信息吸收合并中科曙光普遍持看好态度。

天风证券研报表示，看好重组带来的协同效应，海光信息有望从芯片单一业务转向完整国产算力生态解决方案。合并前双方在股权和业务上已有深度合作，海光信息专注高端CPU/DCU芯片设计，中科曙光在服务器、存储等领域具备系统集成能力。重组预计会在业务协同上更加顺畅，打造“芯片-硬件-软件”全栈布局，覆盖芯片到终端应用的完整链条，形成国产算力生态闭环。

湘财股份吸收合并大智慧也是另一例A股上市公司之间的整合，并且湘财股份为持牌券商，大智慧为金融科技公司，两者合并成为互联网金融科技与券商的又一次“碰撞”。时代周报记者注意到，两者合并曾引发市场激烈讨论。2015年，大智慧曾拟收购湘财证券，但因大智慧合规问题，收购无果而终，而如今湘财证券拟开始收购大智慧。

新奥股份的收购项目则涉及港股上市公司的收购，新奥股份拟收购的标的资产是港股上市公司新奥能源。新奥股份发布公告称，拟以全资子公司新能（香港）能源投资有限公司作为要约人，向计划股东提出私有化新奥能源的方案，并向新奥能源购股权持有人提出购股权要约。本次交易以实现新奥能源退市为目的。协议安排生效后，新奥能源将成为新能香港全资子公司，并从香港联交所退市。

在2025陆家嘴论坛上，中国证券监督管理委员会主席、党委书记吴清表示，证监会将抓好并购六条和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。