业绩承压与溢价收购并行，同程旅行拟14.24亿港元要约收购嘀嗒出行

文丨罗曾

6月29日晚间，同程旅行与嘀嗒出行联合发布港交所公告，同程将通过全资子公司艺龙公司，以每股1.3875港元的价格，对嘀嗒出行发起自愿有条件全面现金要约收购，交易总金额约14.24亿港元，要约价格较嘀嗒停牌前收盘价存在12.8%的溢价。

公告披露，嘀嗒出行五名创始股东已签署不可撤销接纳承诺，对应持股占公司总股本53.7%，交易落地具备较高基础条件。本次收购不涉及私有化安排，交易完成后，嘀嗒出行将继续保留港交所独立上市主体运营。

财报数据显示，嘀嗒出行经营业绩出现明显下滑。2025年，公司实现营业收入5.02亿元，较2024年的7.87亿元同比下滑36.18%；净利润1.30亿元，同比大幅下降87.07%，营收与利润规模均出现收缩。同时，其核心业务顺风车订单量不足上一年的65%，交易额缩水38.7%。

在标的公司业绩承压的背景下，同程旅行仍选择溢价发起全面要约，其背后基于怎样的战略考量？

对此，中华网财经联系同程旅行方面进行了解，对方回应：“以官方公告为准。”

谈及该交易，零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅向中华网财经表示：“同程旅行将嘀嗒出行整合进自己的旅行生态，嘀嗒出行作为自营出行板块，其业绩表现有望得到有效改善。”他指出，这一逻辑已在携程、美团旅行、飞猪旅行与滴滴等平台自建或聚合出行的实践中得到验证。

从业务布局来看，同程旅行以OTA业务为核心，主营机票、酒店、火车票、景区票务等旅游产品，同时布局城市通公共交通业务，覆盖国内100余个城市的公交、地铁出行场景。财报显示，截至2025年末，平台年付费用户达2.53亿，全年累计服务人次达20.34亿；其中超过87%的注册用户来自非一线城市，下沉市场用户占比较高。

嘀嗒出行则主打顺风车出行服务，深耕城际、同城点对点地面出行场景，双方用户群体存在较高重合度。公告文件提及，本次交易意在打通旅游与地面出行场景，搭建一体化出行服务体系。

收购公告发布后的首个交易日，港股市场股价出现分化表现：嘀嗒出行股价盘中大幅上涨，截至发稿，股价报2.39港元/股，涨幅超过88%；而同期，同程旅行股价出现小幅下滑。