天工股份北交所上市：钛合金“小巨人”领跑消费电子赛道，年均复合增长率44.74%
摘要：
本文来源：时代商学院 作者：陈丽娜 天工股份北交所上市 图源：图虫创意5月13日，北交所迎来钛合金领域的“小巨人”。据江苏天工科技股份有限公司（下称“天工股份”）公告，其将于202... 本文来源：时代商学院 作者：陈丽娜
天工股份北交所上市 图源：图虫创意
5月13日，北交所迎来了钛合金领域的“小巨人”企业——江苏天工科技股份有限公司（简称“天工股份”）。这家专注于高端钛及钛合金材料研发与生产的国家级专精特新“小巨人”企业，正以亮眼的业绩和战略布局吸引市场目光。
根据公告，天工股份将于2025年5月13日正式在北交所挂牌上市，发行价为3.94元/股，发行市盈率14.98倍。值得注意的是，即便假设全额行使超额配售选择权，天工股份对应的2024年扣非归母净利润摊薄后市盈率也仅为15.19倍，显著低于所属行业最近一个月平均静态市盈率。这一低估值背后，是其在消费电子、3D打印等高端领域稀缺性布局所带来的投资吸引力。
自2022年第四季度以来，天工股份的业绩呈现爆发式增长。华源证券北交所研究团队指出，中信、国泰海通、中金三家券商领衔的战略配售机构锁定期长达18个月，表明资本市场对其长期发展充满信心。
战略前瞻：三年营收复合增长率达44.62%
作为一家深耕钛及钛合金材料研发与制造的企业，天工股份的产品已从粗加工逐步向精加工、深加工转型，技术含金量显著提升。数据显示，2024年天工股份实现营业收入8.01亿元，较2022年的3.83亿元增长超过一倍；同期归母净利润从0.7亿元跃升至1.72亿元，保持持续增长态势。
天工股份的成功离不开其对高端产品市场的精准布局。公司主打的板材、管材及线材等高端钛合金产品，不仅技术含量高，且广泛应用于消费电子、航空航天等领域。例如，其主力型号产品卷重可达150kg以上，远超国家工业和信息化部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》（2021年版和2024年版）中“大单重钛合金盘圆丝材”的标准要求。
此外，天工股份的技术实力亦得到官方认可。2023年，公司技术中心被认定为省级企业技术中心，并与南京工业大学联合成立江苏省钛及钛合金新材料工程技术研究中心，进一步巩固了其在行业内的领先地位。
然而，高端钛材市场并非易入之地。由于钛及钛合金对产品质量稳定性、配料、熔炼、锻造及压延加工等环节的技术要求极高，新进入者往往面临较高的技术壁垒。而天工股份凭借多年积累的经验和技术优势，成功突破这些障碍，逐步赢得行业头部客户的信赖。
2022年下半年起，天工股份战略性调增消费电子领域高附加值钛及钛合金线材的生产规模。随着与客户合作的深化，公司产能利用率由2022年的71.84%大幅提升至2024年的87.80%，直接推动了营收和利润的快速增长。
消费电子领域：市场空间攀升，未来可期
过去，钛材料因其优异的耐腐蚀性和力学性能，主要应用于航空航天、化工等领域。但近年来，随着技术进步和消费升级，钛及钛合金材料逐渐渗透到民用市场，特别是在消费电子、3D打印、生物医疗等新兴领域展现出巨大潜力。
统计显示，2015年至2023年间，中国钛加工材产量从4.86万吨增长至15.91万吨，年均复合增长率达15.97%；海绵钛产量则从6.20万吨增至21.80万吨，复合增长率高达14.99%，远超全球平均水平。这为天工股份的可持续发展奠定了坚实基础。
在众多下游应用中，消费电子领域尤为关键。2023年，苹果公司率先推出钛合金中框手机iPhone 15 Pro/Pro Max，引领行业潮流；随后，三星、小米、华为等品牌纷纷跟进。例如，三星于2024年初发布的S24 Ultra旗舰机型同样采用了钛材边框，而苹果公司在同年9月推出的iPhone 16 Pro/Pro Max更升级提供四种配色方案，进一步丰富了消费者选择。
Statista数据显示，我国消费电子市场规模预计将从2022年的2255.02亿美元增长至2028年的2550.16亿美元，年复合增长率达2.07%。而随着钛材在智能手机、可穿戴设备、平板电脑等领域的广泛应用，天工股份作为行业先发者之一，有望充分受益于这一趋势。
募资扩产：总产能提升，成长空间释放
面对不断增长的市场需求，天工股份计划通过IPO募集4亿元资金，用于实施《年产3000吨高端钛及钛合金棒、丝材生产线建设项目》。该项目将新建生产厂房、购置先进生产设备和智能化软件，并加强人才队伍建设，从而大幅提升公司高端钛及钛合金产品的生产能力。
与此同时，国家政策也为行业发展提供了强大助力。根据《新材料产业发展指南》及“十四五”规划，高品质钛合金已被列为战略性新兴产业，重点支持其在高端装备、增材制造及民用领域的应用。工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录》更是明确鼓励钛合金在消费电子与3D打印领域的推广。
展望未来，天工股份将以技术创新为核心驱动力，进一步巩固其在消费电子和航空航天领域的双核竞争优势。借助资本市场的助力，公司有望在钛材行业的黄金窗口期内实现跨越式发展，为投资者创造更大价值。
